7月11日,本報記者在占地面積高達10300畝的肇慶亞鋁工業(yè)城里看到,該
鋁板帶項目主
設備六滾單機正在進行緊張安裝和調(diào)試,10300畝工業(yè)城中建設用地已達6000多畝。
“
冷軋項目將于今年試投產(chǎn),熱軋項目將于明年4月試投產(chǎn),兩個項目共投入了60多億元資金,項目整體將于明年4月完工。”亞洲鋁業(yè)控股有限公司執(zhí)行董事鄺海峰對本報表示,項目建成后,
鋁板帶的產(chǎn)能將達到每年40萬噸,每年為亞鋁集團帶來140億元左右的銷售收入。
據(jù)了解,亞鋁集團60億元超級項目熱火朝天建設的背后,美林集團等跨國投資銀行令人眼光繚亂的資本杠桿運用和其自身對亞鋁的深度介入,起著關鍵的推動作用。
美林的資本“推手”
2006年5月,亞洲鋁業(yè)(0930.HK)成功私有化的話題至今仍被人們津津樂道,它被認為是美林運用資本杠桿的經(jīng)典之作,甚至還因此獲獎。
“私有化計劃中我們動用了6億美金,美林在這個項目上就投入了2億美金。”美林(亞太)有限公司兼并與收購部主管、亞洲企業(yè)融資部董事總經(jīng)理戴凱寧向本報透露,美林很少真正投資,更少進行這么大資金的投資。
“這樣做是基于對亞鋁的信心。”戴凱寧透露,另外4億美元的資金來自另外四五家金融機構,這些機構的實力和排名與美林不相上下。
2006年5月,亞洲鋁業(yè)宣布,百慕大最高法院已于當?shù)貢r間5月19日批準以協(xié)議安排方式將亞洲鋁業(yè)私有化,5月24日亞鋁撤回了上市地位。這被認為是在香港上市的內(nèi)地民企的第一家私有化案例。
“美林證券以貸款方式給予公司股東5.8億美元,收購公眾股,完成私有化。”亞
鋁企業(yè)融資總監(jiān)周迅對本報表示。
2006年4月18日,亞洲鋁業(yè)通過港交所發(fā)布公告稱,公司股價過去兩年表現(xiàn)一直疲軟是其“下市”的主要原因。據(jù)悉,在私有化建議公布前的12個月內(nèi),亞洲鋁業(yè)股份的平均收市價為0.81港元。在公布前2年內(nèi),亞洲鋁業(yè)股價下跌45.0%,同期恒生指數(shù)上升16.8%。
在私有化之前,亞洲鋁業(yè)股權資料顯示,亞洲鋁業(yè)大股東鄺匯珍及其關聯(lián)人共擁有該公司35.41%股權,另有34.98%股權分屬富達、英資基金Mon-drian Investment Partners Ltd.、Penta Investment Advisers Ltd.、摩根士丹利和摩根大通,另外還有4725萬份根據(jù)雇員購股計劃衍生的還未行使的購股權。
“私有化之前,亞鋁董事局主席鄺匯珍及其關聯(lián)人只有近36%股權,但是幾年后重新上市時他的股權將達到70%左右。而那時美林等其他機構將持有其余的股權。”戴凱寧對本報表示。
戴凱寧認為,“在私有化之前的兩三年里,亞鋁一直在進行擴能計劃,但是擴能計劃沒有充分反應在當時的股價上。2006年上半年,美林團隊看到亞鋁有長遠的發(fā)展計劃,未來的價值將會高好幾倍,而股票市場卻沒有充分反映其價值,基于這個原因,美林提出亞鋁私有化的方案,兩三年后再重新上市,到時產(chǎn)能可以翻四倍,經(jīng)過研究后決定,一些金融機構愿意把資金壓上去,美林的投資方?jīng)Q定把亞鋁私有化。”
根據(jù)戴描繪的亞鋁前景,“去年5月份私有化后,美林很滿意亞鋁目前的擴能進度,
鋁型材產(chǎn)能這幾個月達到了35萬噸,鋁
板帶項目今年底到明年初將會陸續(xù)投產(chǎn)。”
“我們當時說過私有化兩三年后會重新準備好上市。私有化之前是15萬噸的產(chǎn)能,重新上市的時候產(chǎn)能將是之前的四五倍,而私有化時的市值是6億美金,所以以后價值是可以想見的。”戴對亞鋁的未來有相當?shù)男判摹?br>
對未來亞鋁重新上市的選擇方向,戴對本報表示:“對亞鋁來說,原來在香港上市,如果再選擇香港的話會比較容易,但是目前A股的估值更高,有一定的吸引力,而美國資本市場的可能性也有。”
亞鋁擴張“野心”
與去年亞鋁的私有化曾一度飽受質(zhì)疑一樣,今年5月發(fā)生的一件事同樣讓亞鋁陷入被懷疑的聲音包圍中。
2007年5月15日,亞洲鋁業(yè)的第二大股東美國鷹都鋁業(yè)集團將其持有的25.01%股權轉讓給日本的金融機構歐力士旗下一家關聯(lián)投資公司,而歐力士已表明,有意在適當?shù)臅r間行使換股權。
亞洲鋁業(yè)海外最大銷售商美國鷹都鋁業(yè)集團正式從亞洲鋁業(yè)退股,宣告亞洲鋁業(yè)與鷹都長達7年之策略聯(lián)盟破局。很多人因此擔憂亞鋁的命運。但是這種擔憂在美林那里不值一提。
“鷹都在2001年時對亞鋁開拓海外市場非常有價值,但是現(xiàn)在亞鋁的海外業(yè)務好,于是改變了策略,相反,鷹都的退出方便新的鋁業(yè)巨頭與亞鋁進行戰(zhàn)略聯(lián)盟方面的談判。因為歐力士不像鷹都,它只是一個單純的金融機構。”戴凱寧說。
戴凱寧認為,在擴充后亞鋁將達到世界級的規(guī)模,有能力與中鋁、美鋁和俄鋁在產(chǎn)能方面競爭,同時在收購方面,中國兩極化的發(fā)展,大企業(yè)不斷整合,中鋁最近有不少動作,亞鋁也會有,但是會很慎重,會把小的買下來或者讓它們自然淘汰。
“而另一方面像美鋁等一些世界級的同行不斷地在接觸亞鋁,與它們達成戰(zhàn)略合作伙伴的可能性是有的。但暫時會獨立營運,起碼上市之前不會被人收購股權,但不排除小的策略性聯(lián)盟。”戴說。
私有化后的亞鋁因其在肇慶這個全球最大的鋁業(yè)工業(yè)城及技術、質(zhì)量上的競爭優(yōu)勢,一直受到美鋁等世界級巨頭的“虎視”。“美鋁的主席現(xiàn)在經(jīng)常性地過來拜訪我們及參觀我們的工廠。”周迅說。
戴認為,吸引美鋁這些巨頭對亞鋁高度興趣的原因有三,一是中國對鋁產(chǎn)品需求越來越大。二是亞鋁的效率接近或達到了世界水平,他們的設備比國外還先進;三是中國勞動力成本低。
據(jù)了解,亞鋁是建設部確認的最大鋁
型材商,也是亞洲區(qū)內(nèi)規(guī)模最大的制鋁企業(yè)之一,目前占中國大陸市場約6-7%的份額。2006年全年實現(xiàn)銷售收入50億港幣,其中出口約為10億港幣,2004年,為進一步擴大公司的鋁型材生產(chǎn)能力及將業(yè)務拓展至鋁
軋制產(chǎn)品等新領域,公司在肇慶市興建一座設備先進的"亞洲鋁業(yè)工業(yè)城",工業(yè)城占地面積達一萬多畝。
“工業(yè)城內(nèi)新增五家生產(chǎn)企業(yè),產(chǎn)能由原來的15萬噸增加為35萬噸,工業(yè)城的30萬噸鋁型材項目,已正式投產(chǎn)；40萬噸高
精度鋁板帶項目,目前工程正在進行,預計2007年年底試產(chǎn),2008年正式投產(chǎn)。項目建成后,公司銷售收入將超過200億元,預計繼續(xù)保持亞洲第一并進入全球前五位。”亞鋁副總裁鐘冬平向本報介紹。
“肇慶這個項目是6年前規(guī)劃的,鋁板帶項目世界上不是很多,這個項目不僅產(chǎn)能40萬噸中國最大,而且產(chǎn)值、現(xiàn)金流、盈利能力等方面鋁型材都沒法比的。以后亞鋁集團70%的利潤都將來源于這個項目,年銷售額將達到140億元左右。”鄺海峰說。
據(jù)了解,亞鋁曾配股集資港幣5億元,用于亞洲鋁業(yè)工業(yè)城項目建設,2004年12月曾發(fā)行企業(yè)債券,期限為七年,金額為4.5億美元,由摩根和匯豐銀行包銷。
