西部礦業(yè)最引人關(guān)注的事情，應(yīng)該是全球資本巨頭高盛不斷拋售其所持西部礦業(yè)股份。資料顯示，上市前高盛持有公司19230萬股，占總股本的8.07%，而截至2009年一季度末，高盛持有公司股份僅為5446萬股，其中今年一季度減持6497萬股。
高盛之前看上西部礦業(yè)，是因為該公司的資源豐厚。西部礦業(yè)前任董事長毛小兵曾表示，“資源是西部礦業(yè)生存和發(fā)展的根本，必須緊緊抓住這條主線不放松。”
也正由于西部礦業(yè)是一個資源型公司，其利潤與資源價格息息相關(guān)。受國際金融危機影響，2008年
有色金屬產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅下跌，該公司營業(yè)收入雖然同比增長，但毛利僅為12.06%，同比下降了24.2個百分點，實現(xiàn)凈利潤 5.7 億元，降幅67%。
今年有色
金屬產(chǎn)品價格有所反彈，一季度報告顯示，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入17億元，較上年同期下降15.2%；實現(xiàn)凈利潤0.36億元，同比下降83.78%，相比去年四季度虧損4.32億元，公司環(huán)比實現(xiàn)扭虧。
對此，國元證券分析師姚春雷認(rèn)為，由于潛在的通脹預(yù)期，西部礦業(yè)的主要產(chǎn)品鉛、鋅價格可能會逐步上漲，對西部礦業(yè)將是利好。
圍繞鉛鋅銅 由于有色金屬在2008年的大幅下滑，給整個企業(yè)的盈利都帶來了影響。西部礦業(yè)副總裁范建明稱，2008年，礦產(chǎn)品價格暴跌令人始料不及。同時，由于
冶煉產(chǎn)品普遍存在生產(chǎn)過剩，2009年生產(chǎn)形勢將更為嚴(yán)峻。
根據(jù)2008年年報，西部礦業(yè)今年鉛、鋅的產(chǎn)量生產(chǎn)計劃都少于同期。對此，西部礦業(yè)董秘辦韓女士解釋稱，這主要是基于大的市場環(huán)境的考慮，因為有色行業(yè)去年價格走勢都不是很好，所以今年計劃產(chǎn)量減少。姚春雷則認(rèn)為，如果全球經(jīng)濟復(fù)蘇，有色金屬價格上升，西部礦業(yè)有可能會增加產(chǎn)量的。
自2009年年初以來，鋅、鉛價格分別上漲了25%和18%。高盛高華分析師認(rèn)為價格上漲的主要原因是大多數(shù)企業(yè)因2009年一季度虧損而實行減產(chǎn)。由于小企業(yè)生產(chǎn)成本較高，在未來 6~12個月內(nèi)持續(xù)供應(yīng)緊缺，盡管鉛、鋅價格最近上漲，但分析師預(yù)計，由于生產(chǎn)成本處于1.5萬元/噸的高位，小企業(yè)不會恢復(fù)生產(chǎn)進而導(dǎo)致供應(yīng)大幅增加。因此，未來6~12個月中的供應(yīng)緊張狀況還將繼續(xù)。
銀行證券分析師周卓瑋表示，西部礦業(yè)短期業(yè)績有壓力，長期比較看好該公司的資源擴張。
棄鋁擴鉛鋅 值得關(guān)注的是，西部礦業(yè)鋁類產(chǎn)品的收入約占整體營業(yè)收入的1/4，但是鋁類一季度產(chǎn)品的營業(yè)利潤率為-6.97%，相比之下，鉛類產(chǎn)品的收入約占整體營業(yè)收入的10%，但是鉛類產(chǎn)品的營業(yè)利潤率為62.25%。
百河和海北鋁業(yè)是西部礦業(yè)下屬的兩個電解
鋁企業(yè)，但由于生產(chǎn)工藝落后，不僅耗能高而且對周邊環(huán)境造成了污染。西部礦業(yè)下決心關(guān)停了這兩家企業(yè)3.3萬噸的
電解鋁產(chǎn)能。
而與此形成鮮明對比的是，在營業(yè)收入減少、資金鏈相對吃緊的情況下，作為中國第一大鉛精礦生產(chǎn)商和第四大鋅精礦生產(chǎn)商，西部礦業(yè)卻斥資3000多萬美元從國外引進了世界上最先進的鉛、鋅生產(chǎn)工藝。
另外，西部礦業(yè)銅礦業(yè)務(wù)日益增加。西部礦業(yè)的盈利構(gòu)成，已由過去鉛、鋅平分秋色，發(fā)展到目前的鉛、鋅、銅三分天下，并且銅業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速發(fā)展勢頭。西部礦業(yè)最富潛力的西藏玉龍銅礦儲量達626萬噸，遠景儲量達1000萬噸，有望成為國內(nèi)最大儲量銅礦。西部礦業(yè)是西藏玉龍銅礦股份有限公司的第一大股東，持有41%的股權(quán)比例。
另外，西部礦業(yè)的產(chǎn)品價格出現(xiàn)了較大幅度的下跌的同時公司董事會制定了加大保值力度的計劃。2008 年度，公司產(chǎn)品保值共實現(xiàn)平倉盈利4.8億元，其中生產(chǎn)保值盈利2.8 億元，貿(mào)易保值盈利2 億元。韓女士表示，西部礦業(yè)今年還會繼續(xù)做套期保值，用金融手段規(guī)避產(chǎn)品價格變化帶來的損失。
更多并購機會 前任董事長毛小兵上任之初，基于“資源不可再生”的判斷，指揮西部礦業(yè)逢低收購國內(nèi)各地礦山。
自2002年開始，西部礦業(yè)先后完成
內(nèi)蒙古獲各琦銅礦等生產(chǎn)礦山企業(yè)收購；完成了西藏玉龍銅礦，四川呷村銀多金屬礦，青海賽什塘銅礦及東臺吉乃爾鹽湖鋰資源等項目的開發(fā)建設(shè)；建設(shè)并兼并、重組了多家在行業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)。
面對金融危機的沖擊，毛小兵曾表示，將利用這一時機，加快對跟蹤項目實施并購。他指出，對資源的并購和一體化戰(zhàn)略，是西部礦業(yè)的既定戰(zhàn)略。金融危機對西部礦業(yè)的收益造成了一定的影響，但是并不傷元氣，反而提供了機會。據(jù)了解，目前西部礦業(yè)正在洽談多個并購項目，其中包括海外資源項目。
隨著經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn)以及基本金屬消費旺季的到來，預(yù)計中國二季度對基本金屬的需求仍將保持強勁，此外各國提出的基礎(chǔ)設(shè)施計劃對基本金屬消費的拉動作用也將在二季度逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計二季度基本金屬的價格仍將穩(wěn)步回升。
這也為西部礦業(yè)在2009年走出歷史底部打下基礎(chǔ)。
西部礦業(yè)最引人關(guān)注的事情，應(yīng)該是全球資本巨頭高盛不斷拋售其所持西部礦業(yè)股份。資料顯示，上市前高盛持有公司19230萬股，占總股本的8.07%，而截至2009年一季度末，高盛持有公司股份僅為5446萬股，其中今年一季度減持6497萬股。
高盛之前看上西部礦業(yè)，是因為該公司的資源豐厚。西部礦業(yè)前任董事長毛小兵曾表示，“資源是西部礦業(yè)生存和發(fā)展的根本，必須緊緊抓住這條主線不放松。”
也正由于西部礦業(yè)是一個資源型公司，其利潤與資源價格息息相關(guān)。受國際金融危機影響，2008年有色金屬產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅下跌，該公司營業(yè)收入雖然同比增長，但毛利僅為12.06%，同比下降了24.2個百分點，實現(xiàn)凈利潤 5.7 億元，降幅67%。
今年有色金屬產(chǎn)品價格有所反彈，一季度報告顯示，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入17億元，較上年同期下降15.2%；實現(xiàn)凈利潤0.36億元，同比下降83.78%，相比去年四季度虧損4.32億元，公司環(huán)比實現(xiàn)扭虧。
對此，國元證券分析師姚春雷認(rèn)為，由于潛在的通脹預(yù)期，西部礦業(yè)的主要產(chǎn)品鉛、鋅價格可能會逐步上漲，對西部礦業(yè)將是利好。
圍繞鉛鋅銅 由于有色金屬在2008年的大幅下滑，給整個企業(yè)的盈利都帶來了影響。西部礦業(yè)副總裁范建明稱，2008年，礦產(chǎn)品價格暴跌令人始料不及。同時，由于冶煉產(chǎn)品普遍存在生產(chǎn)過剩，2009年生產(chǎn)形勢將更為嚴(yán)峻。
根據(jù)2008年年報，西部礦業(yè)今年鉛、鋅的產(chǎn)量生產(chǎn)計劃都少于同期。對此，西部礦業(yè)董秘辦韓女士解釋稱，這主要是基于大的市場環(huán)境的考慮，因為有色行業(yè)去年價格走勢都不是很好，所以今年計劃產(chǎn)量減少。姚春雷則認(rèn)為，如果全球經(jīng)濟復(fù)蘇，有色金屬價格上升，西部礦業(yè)有可能會增加產(chǎn)量的。
自2009年年初以來，鋅、鉛價格分別上漲了25%和18%。高盛高華分析師認(rèn)為價格上漲的主要原因是大多數(shù)企業(yè)因2009年一季度虧損而實行減產(chǎn)。由于小企業(yè)生產(chǎn)成本較高，在未來 6~12個月內(nèi)持續(xù)供應(yīng)緊缺，盡管鉛、鋅價格最近上漲，但分析師預(yù)計，由于生產(chǎn)成本處于1.5萬元/噸的高位，小企業(yè)不會恢復(fù)生產(chǎn)進而導(dǎo)致供應(yīng)大幅增加。因此，未來6~12個月中的供應(yīng)緊張狀況還將繼續(xù)。
銀行證券分析師周卓瑋表示，西部礦業(yè)短期業(yè)績有壓力，長期比較看好該公司的資源擴張。
棄鋁擴鉛鋅 值得關(guān)注的是，西部礦業(yè)鋁類產(chǎn)品的收入約占整體營業(yè)收入的1/4，但是鋁類一季度產(chǎn)品的營業(yè)利潤率為-6.97%，相比之下，鉛類產(chǎn)品的收入約占整體營業(yè)收入的10%，但是鉛類產(chǎn)品的營業(yè)利潤率為62.25%。
百河和海北鋁業(yè)是西部礦業(yè)下屬的兩個電解鋁企業(yè)，但由于生產(chǎn)工藝落后，不僅耗能高而且對周邊環(huán)境造成了污染。西部礦業(yè)下決心關(guān)停了這兩家企業(yè)3.3萬噸的電解鋁產(chǎn)能。
而與此形成鮮明對比的是，在營業(yè)收入減少、資金鏈相對吃緊的情況下，作為中國第一大鉛精礦生產(chǎn)商和第四大鋅精礦生產(chǎn)商，西部礦業(yè)卻斥資3000多萬美元從國外引進了世界上最先進的鉛、鋅生產(chǎn)工藝。
另外，西部礦業(yè)銅礦業(yè)務(wù)日益增加。西部礦業(yè)的盈利構(gòu)成，已由過去鉛、鋅平分秋色，發(fā)展到目前的鉛、鋅、銅三分天下，并且銅業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速發(fā)展勢頭。西部礦業(yè)最富潛力的西藏玉龍銅礦儲量達626萬噸，遠景儲量達1000萬噸，有望成為國內(nèi)最大儲量銅礦。西部礦業(yè)是西藏玉龍銅礦股份有限公司的第一大股東，持有41%的股權(quán)比例。
另外，西部礦業(yè)的產(chǎn)品價格出現(xiàn)了較大幅度的下跌的同時公司董事會制定了加大保值力度的計劃。2008 年度，公司產(chǎn)品保值共實現(xiàn)平倉盈利4.8億元，其中生產(chǎn)保值盈利2.8 億元，貿(mào)易保值盈利2 億元。韓女士表示，西部礦業(yè)今年還會繼續(xù)做套期保值，用金融手段規(guī)避產(chǎn)品價格變化帶來的損失。
更多并購機會 前任董事長毛小兵上任之初，基于“資源不可再生”的判斷，指揮西部礦業(yè)逢低收購國內(nèi)各地礦山。
自2002年開始，西部礦業(yè)先后完成內(nèi)蒙古獲各琦銅礦等生產(chǎn)礦山企業(yè)收購；完成了西藏玉龍銅礦，四川呷村銀多金屬礦，青海賽什塘銅礦及東臺吉乃爾鹽湖鋰資源等項目的開發(fā)建設(shè)；建設(shè)并兼并、重組了多家在行業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)。
面對金融危機的沖擊，毛小兵曾表示，將利用這一時機，加快對跟蹤項目實施并購。他指出，對資源的并購和一體化戰(zhàn)略，是西部礦業(yè)的既定戰(zhàn)略。金融危機對西部礦業(yè)的收益造成了一定的影響，但是并不傷元氣，反而提供了機會。據(jù)了解，目前西部礦業(yè)正在洽談多個并購項目，其中包括海外資源項目。
隨著經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn)以及基本金屬消費旺季的到來，預(yù)計中國二季度對基本金屬的需求仍將保持強勁，此外各國提出的基礎(chǔ)設(shè)施計劃對基本金屬消費的拉動作用也將在二季度逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計二季度基本金屬的價格仍將穩(wěn)步回升。
這也為西部礦業(yè)在2009年走出歷史底部打下基礎(chǔ)。
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