海外并購(gòu)如何變得“更聰明”？
掌握更多的資源是中國(guó)礦業(yè)的共同志向，金融危機(jī)似乎創(chuàng)造了一個(gè)實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的良機(jī)。近一段時(shí)間以來(lái)，多家中國(guó)礦商排隊(duì)向海外礦山出發(fā)，但中
鋁在
澳大利亞的敗北，讓全行業(yè)來(lái)了一次“集體意外”，冗長(zhǎng)的談判，數(shù)次傳來(lái)“佳音”，最后居然一事無(wú)成。好在還有五礦與華菱收購(gòu)成功的幾抹亮色，中國(guó)礦商本輪戰(zhàn)役不至于顆粒無(wú)收。
中鋁國(guó)際化遭巨大挫折
6月11日，中鋁總經(jīng)理熊維平一臉遺憾地出現(xiàn)在媒體面前。他承認(rèn)，這是中鋁國(guó)際化遭遇的一大挫折，但這種結(jié)果不是中鋁自己所能控制的。他披露，在交易的最后關(guān)頭，中鋁曾數(shù)次讓步，但最終卡在了董事會(huì)席位問(wèn)題上。
按照雙方最初的協(xié)議，中鋁在交易成功后將向力拓董事會(huì)派出兩名董事，當(dāng)時(shí)力拓方面也認(rèn)為這個(gè)要求并不過(guò)分，畢竟這是高達(dá)195億美元的“救命稻草”。但當(dāng)困境慢慢消融，力拓開(kāi)始“反水”。“董事會(huì)席位是我們投資權(quán)益的基本保障。”在熊維平看來(lái)，這也是表示雙方誠(chéng)意的一個(gè)必備條件。“任何公司都有自己的戰(zhàn)略和商業(yè)底線，中鋁并不是為了交易而交易。”熊維平說(shuō)。
如今，中鋁得到的1.95億美元分手費(fèi)，可能遠(yuǎn)不夠賠給銀行的違約金。另外，中鋁還要支付龐大的投行費(fèi)用、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)和律師費(fèi)等。
五礦最后一刻艱苦過(guò)關(guān)
并不全是壞消息，向澳大利亞資源進(jìn)發(fā)的征途中，五礦扳回一局，依靠最后一刻靈活的提價(jià)策略擊敗兩大潛在對(duì)手，13.86億美元成功拿下澳礦商O(píng)Z主要資產(chǎn)。
上周四，五礦欣喜若狂地宣布了這一消息。OZ是澳大利亞第三大礦產(chǎn)集團(tuán)。五礦最早打算全盤(pán)收購(gòu)OZ，該公司正瀕臨破產(chǎn)。不過(guò)這一方案被澳大利亞政府否決，困為其中有一處礦山位于軍事禁區(qū)。五礦當(dāng)即修改方案，并快速地提交給OZ的董事會(huì)。方案順利地通過(guò)政府審批，但是在最后一關(guān)的股東大會(huì)前，這樁交易也出現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)者，為避免再生波折，在OZ股東大會(huì)前一天，五礦決定上調(diào)報(bào)價(jià)，由原來(lái)的12.06億美元提高至13.86億美元，最終辛苦地贏得了這樁交易。
先于五礦，今年4月，澳大利亞政府“有條件”地批準(zhǔn)了湖南華菱鋼鐵入股澳第三大鐵礦石生產(chǎn)商FMG的交易，華菱鋼鐵將由此成為FMG第二大股東，并在董事會(huì)中獲得一個(gè)席位。而后面還有鞍鋼認(rèn)購(gòu)金達(dá)必股份在等待通關(guān)。
并購(gòu)折戟提升企業(yè)智慧
中鋁的遭遇，讓中國(guó)企業(yè)們深刻體會(huì)到政治風(fēng)險(xiǎn)是海外并購(gòu)無(wú)法逾越的壁壘。
澳大利亞總理陸克文表示，中鋁這次事件完全是“商業(yè)行為”，并表示歡迎來(lái)自中國(guó)的投資。法新社就此解讀為這是澳大利亞在“安撫”中國(guó)。事實(shí)上，若不是來(lái)自澳大利亞政府“延長(zhǎng)90天”的命令，力拓“邊拖、邊談、邊尋找新伙伴”的計(jì)策也不會(huì)實(shí)現(xiàn)。
很多聲音認(rèn)為，中鋁是最大的輸家，但中鋁高層的一句話引人深思：“我們不是撿垃圾的公司。”試想，如果195億美元拿回的只是可憐的持股比例、邊緣的礦產(chǎn)資源、更談不上話語(yǔ)權(quán)，又該如何評(píng)定這筆交易的得失呢？
科爾尼管理咨詢(xún)公司副總裁張?zhí)毂赋觯ν貧Ъs讓中鋁喪失了一次千載難逢的收購(gòu)機(jī)會(huì)，而如果中國(guó)能看出癥結(jié)所在，那對(duì)以后的收購(gòu)行動(dòng)大有裨益，可以“變得更聰明”。原中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周世儉表示，中國(guó)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)海外并購(gòu)，鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，不過(guò)中國(guó)企業(yè)推動(dòng)海外收購(gòu)應(yīng)該更依靠智慧。
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